La dette extérieure des pays en développement a atteint un niveau historique de 9.400 milliards de dollars en 2025, en hausse de 5,5 % sur un an. Cette progression alourdit la pression sur les finances publiques et réduit les marges de manœuvre pour financer les investissements dans les secteurs essentiels, selon le Rapport sur la dette internationale 2026 du Groupe de la Banque mondiale, publié le 5 novembre.
La progression de l’endettement, la plus rapide depuis 2021, s’explique principalement par le recours accru aux créanciers privés et la reprise des émissions obligataires sur les marchés internationaux. Ces dernières ont augmenté de près de 35% en 2025, pour atteindre 251 milliards de dollars, leur niveau le plus élevé depuis cinq ans. Les pays les plus vulnérables sont particulièrement exposés. Les États admissibles aux financements concessionnels de l’Association internationale de développement (IDA), institution du Groupe de la Banque mondiale, ont enregistré une hausse de 8,1% de leur dette extérieure, qui s’est établie à 1 300 milliards de dollars. À cette augmentation s’ajoute le coût élevé des nouveaux emprunts.
Ces pays ont supporté un taux d’intérêt moyen de 8,2% sur leurs nouveaux engagements auprès des créanciers privés et de 9,4% sur les nouvelles obligations. Des niveaux qui n’avaient plus été observés depuis 1989. «Le retour des prêts privés vers les pays à revenu faible et intermédiaire est une bonne nouvelle, mais ces derniers empruntent davantage, paient plus et, dans bien des cas, consacrent moins de ressources au développement à long terme», souligne Haishan Fu, statisticienne en chef du Groupe de la Banque mondiale.
Un lourd service de la dette
La charge du remboursement continue également de peser sur les économies. En 2025, les pays à revenu faible et intermédiaire ont déboursé 1.400 milliards de dollars pour rembourser le principal et payer les intérêts de leur dette. Ce montant représente une hausse de 1,9% par rapport à 2024 et constitue la cinquième progression annuelle consécutive. Sur la période 2022-2025, ces États ont versé 436 milliards de dollars de plus au titre du service de la dette qu’ils n’ont reçu de nouveaux financements. Malgré cette situation, les flux de dette à long terme ont connu une amélioration en 2025. Après des sorties nettes de 118 milliards de dollars en 2024, ils ont enregistré des entrées nettes de 45 milliards de dollars l’année suivante.
Le rapport souligne toutefois que certains gouvernements ont contracté de nouveaux emprunts obligataires pour rembourser des dettes arrivant à échéance. Une pratique qui permet de réorganiser les calendriers de paiement, sans pour autant réduire le niveau global de l’endettement.
Le dollar accentue la pression
L’évolution du dollar américain a également contribué à l’alourdissement de la dette publique et garantie par l’État. Son affaiblissement a notamment provoqué un effet de change qui explique plus du quart de l’augmentation de cette dette, estimée à 303 milliards de dollars en 2025. Pour le Groupe de la Banque mondiale, cette dynamique comporte des risques importants pour le développement.
Les sommes mobilisées pour honorer les engagements financiers peuvent réduire les ressources disponibles pour l’éducation, la santé, les infrastructures et les autres investissements essentiels au développement du capital humain. Au-delà du niveau record de l’endettement, le rapport met ainsi en évidence une difficulté majeure pour les pays en développement : trouver un équilibre entre le remboursement de leurs obligations financières et le financement de leur croissance à long terme.
Joseph Amara Dembélé